2025年11月2日，随着A股三季报披露收官，社保基金三季度的重仓股名单完整呈现。

10月份的市场行情中，这些重仓股的表现堪称“冰火两重天”：涨幅最高的四方股份单月大涨39.57%，而跌幅最深的果麦文化回调幅度达42.2%。

这一极端分化背后，折射出当前市场资金对行业前景的激烈博弈。

社保基金作为A股市场的“风向标”，其持仓动向一直被视为投资者决策的重要参考。

从10月的涨跌榜来看，涨幅前十的个股主要集中在电网设备、消费电子、软件开发等领域，而跌幅榜则被文化传媒、半导体等行业占据。

这种结构性行情的背后，是资金对政策导向和行业景气度的精准投票。

涨幅榜

10月涨幅榜冠军四方股份属于电网设备板块，单月涨幅39.57%，年内累计涨幅高达73.52%。

该板块的强势与近期能源基础设施投资加码直接相关，特别是在新型电力系统建设提速的背景下，电网设备企业订单充足，业绩确定性较强。

消费电子板块的信维通信以38.64%的涨幅紧随其后。

值得注意的是，社保基金对该股的持股比例达4.61%，远超榜单中其他个股。

这一高持仓比例反映出机构对消费电子行业复苏的强烈预期。

全球消费电子市场在经历低迷后，近期在AI硬件、折叠屏等创新驱动下出现需求回暖迹象。

涨幅榜中还有多只“隐形冠军”。

例如军工装备领域的北方长龙，10月上涨31.46%，年内涨幅竟达354.27%。

该公司三季报净利润同比暴增19倍，是社保基金持仓中业绩增长最显著的企业之一。

高增长业绩与股价表现形成共振，凸显社保基金对基本面驱动的重视。

化学原料行业的振华股份10月涨幅30.32%，年内累计上涨172.35%。

其强势表现与新能源产业链上游材料需求爆发相关。

该公司主营产品应用于电池材料领域，受益于新能源汽车渗透率提升。

从行业分布看，涨幅榜前十的个股覆盖电网设备、消费电子、军工、化学原料、汽车零部件等领域。

这些行业多数符合“高端制造”和“能源转型”的政策主线，且三季报业绩普遍亮眼。

跌幅榜

跌幅榜上，文化传媒板块成为重灾区。

果麦文化10月下跌42.2%，尽管其年内涨幅仍达74.18%。

另一传媒股芒果超媒同期下跌17.84%。

传媒板块的调整与内容监管趋严、广告市场疲软等因素相关，部分个股前期涨幅过大后资金获利了结意愿强烈。

半导体行业的乐鑫科技10月跌幅22.85%。

全球半导体行业仍处于库存调整周期，尽管国内政策支持力度加大，但短期需求端未见明显改善。

专用设备板块的汇成真空和华依科技分别下跌23.47%和20.91%，反映出制造业投资节奏放缓对产业链的冲击。

跌幅榜中不乏知名企业。

消费电子龙头传音控股10月下跌19%，年内累计跌幅17.69%。

该公司主打海外市场，受地缘政治和汇率波动影响较大。

电池企业华宝新能同期下跌19%，尽管社保基金对其持股比例高达4.96%，高持仓并未能抵御行业竞争加剧带来的压力。

从跌幅榜个股特征看，多数属于前期涨幅较大、估值偏高的板块，或面临行业周期性下行风险。

社保基金对这些个股的持仓比例普遍低于涨幅榜个股，例如果麦文化的社保持股仅占流通股的0.97%，显示机构已提前控制风险暴露。

整体布局逻辑

社保基金三季度的持仓数据显示，其整体持股规模达2105.21亿元，覆盖604只个股。

从行业分布看，机械设备、电子、医药生物是社保基金持仓最集中的领域。

这种配置体现了“高端制造+科技创新”的双轮驱动策略。

在个股选择上，社保基金明显偏好行业龙头。

持仓市值最高的三一重工和比亚迪分别达41.42亿元和40.37亿元。

这两家企业均为所在领域的绝对龙头，且业绩保持稳定增长。

三一重工前三季度净利润同比增长46.58%，比亚迪营收增速达13%。

龙头企业的抗风险能力和行业地位是社保基金长期持有的关键依据。

社保基金对周期板块也有精准布局。

化学龙头华鲁恒升以36.77亿元的持仓市值位列第三。

尽管该公司前三季度净利润同比下降22.14%，但社保基金的重仓暗示其对化工行业周期底部复苏的预期。

三季度社保基金新进个股达188只，其中中国中冶以10035.88万股的持股量位居新进个股榜首。

基建领域的加仓与稳经济政策导向相呼应。

此外，社保基金对云铝股份的持仓市值达32.09亿元，该股年内涨幅超70%，反映出对资源板块的重视。

从重仓股表现看市场主线变化

10月社保基金重仓股的平均跌幅为0.17%，跑输同期沪指。

这一现象与社保基金偏重中长期布局、轻短期波动的特性相关。

其重仓股中，三季报业绩增长前20的个股年内股价全部上涨，其中北方长龙涨幅达334.75%，显示业绩驱动仍是股价核心逻辑。

板块分化背后是政策与景气度的差异。

涨幅居前的电网设备、军工等行业均受益于国家战略支持，而跌幅较大的传媒、半导体则面临行业内部调整。

社保基金在电子行业与公募基金形成共识，共同增持相关个股，说明对产业趋势的判断具有一致性。

社保基金的调仓路径也透露周期布局思路。

其对地产龙头保利发展持股规模达9.75亿元，并在三季度增持1986.13万股。

这一操作发生在房地产政策优化背景下，显示社保基金对行业困境反转的提前布局。