你是否注意到黄金价格已突破每盎司4000美元大关，年内涨幅接近50%？黄金市场专家陈哲在节目中深度解析：'这波上涨主要源于投资者对全球经济放缓的担忧、美联储政策转向预期，以及全球央行持续增持的多重利好。'但高盛预测2026年金价可能达4900美元的同时，市场也面临获利盘回吐压力。面对高金价，中国黄金首饰消费量下降26%，矿企盈利被成本挤压。2025年黄金是否还值得投资？关键在于把握宏观经济数据变化，根据自身风险偏好合理配置，避免被短期波动左右决策。

Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到黄金市场专家陈哲老师，一起来聊聊黄金价格的最新动态。陈哲老师您好，你好，李威很高兴能和大家分享黄金市场的。简洁。好，那咱们今天就来聊一聊，最近黄金价格又创历史新高，2025年10月，国际金价一举突破每盎司4000美元的大关。然后今年以来，金价已经涨了将近50%，成为全球最亮眼的资产。没错，黄金这波行情真的是让人关注。那我们就直接开始，今天的讨论。咱们来聊第一趴，黄金价格的波动和避险需求。那咱们就先来聊一聊，2025年黄金价格到底经历了什么样的涨跌起伏就是今年黄金价格，就是一开始的时候，因为美联储可能即将降息，然后加上地缘政治的风险在升温，所以黄金就一路冲到了3500美元每盎司的历史高点，这波上涨海挺猛的。然后到了4月份之后，就进入了一个震荡期，震荡期的时候，偶尔会有一些美国的经济数据，或者是说美联储的官员的讲话，会带来一些短线的波东。但是整体的大趋势还是在一个范围内波动，就没有说出现这种大幅的回落是吗？对没错，虽然说有一些人说，担心美国的经济会陷入衰退，然后包括有一些资金开始流出。黄镜但是整体的避险的需求还是在的，所以黄金就一直在3300美元到3500美元之间波动。直到最近，又因为一些全球的宏观经济的变化，又推动了一波新的涨势，是什么在推动这一波黄金的强势。其实现在黄金的上涨，我觉得大部分还是因为投资者对于全球的经济增长和美联储的货币政策的一个前瞻性的判断，就大家担心荆棘会放缓，然后包括债务问题会越来越严重，所以黄金就成为了一个对冲这种风险的一个工具。原来背后有这么多的宏观的考量。没错，而且就是全球的央行这一年来，也在持续的增持黄金然后，包括有一些原来投资数字货币的，这些人也在大量的回流。黄镜，再加上美元指数的一个走弱，以及投资者对于这种分散投资的需求等等多重的利好，就推动黄金一步一步的冲破了4000美元的这个关口。你觉得现在这个黄金的价格的走势会有一些什么样的潜在的风险或者说挑战。其实现在金价已经连续涨了好几年了，然后短期内涨幅太大了，市场已经累积了比较大量的获利盘，那这个时候一旦有一些美联储的政策的转向，或者说一些投资者开始恐慌性的抛售，那这个时候黄金可能就会面临比较大的下行的压力。听起来好像是多空双方的争夺会更激烈。没错，而且就是全球的各大央行的一些政策的变化。包括美国的一些财政政策的变化都有可能成为触发金价出现这种盘整，甚至是回调的一些因素。所以投资者需要特别关注一些宏观经济的数据，以及美联储的一些讲话等等。行，关羽黄金价格波动和避险需求的这部分内容咱们就先聊到这休息一下马上回来我们来聊第二个部分，就是各方的态度和预测。那我们先来聊一聊，银行和机构对于黄金后市的价格走势都有什么样的观点。高盛最近就把他们2026年12月的黄金的价格预期上调到了每盎司4900美元，然后他们给出的理由，就是，全球的央行们的购镜的需求还是非常的强劲，私人部门也在分散他们的投资组合，再加上美元可能走弱，美联储可能重启降息等等看来是普遍比较乐观。对没错，德意志银行也将他们的黄金价格预测上调到了每盎司4000美元，他们认为，就是央行的购镜的需求、美元的走弱以及美联储的降息都是有利于黄金的。但是他们也提示了说，如果美国的经济数据突然间变得很好，那可能会推迟美联储降息的时机。那这个时候黄金可能就会震荡下行。那其他的像美国银行就比较谨慎了一些，他们觉得黄金可能会先冲到4000美元，然后会有一些获利回吐的压力，可能会出现一些盘整，甚至是回调。那瑞影则认为，黄金可能会短期的回调到3800美元，那整体来看的话，机构之间也是有一些分歧的。但是大部分还是认为黄金是有进一步上涨的空间的。那你觉得机构们在预测黄金价格的时候，他们最看重的因素有哪些？其实我觉得，他们现在就是特别关注全球的央行的政策，因为央行的购金的需求，它是推动黄金上涨的一个很重要的东力。那比如说，像2024年全球央行的购金量是达到了1136吨，那这是创了历史第二高位的。那其中，中国央行也是连续多月都在增持黄金，那这个政策的影响确实很大。对没错，然后，还有，就是美元的走势，美联储的降息的预期，以及美国的财政赤字和通胀的预期，这些都是机构们用来判断黄金未澜价格的重要线索。那当然，他们也会考虑到一些短期的获利回吐的压力，和一些突发事件的影响。但是整体来看的话，就是机构们对于黄金的长期的看涨的态度是没有变化的。你觉得接下来这一年黄金价格会怎么走？我觉得明年上半年，黄金还是会继续的，震荡上行，那可能会在4000美元附近，有一些波东。那如果说美国的政治和经济的风险在加大，或者说美元的信用在受到一些质疑，那黄金可能会轻松的冲破4000美元，那当然，如果说美国的经济突然间强势的反弹，那可能会让美联储的降息的步伐放慢，那这个时候黄金可能就会有一些调整。那整体来看的话，机构们还是普遍认为黄金是有较大的上涨潜力的。聊了这么久，的借机构预测和黄金走势信息量不小，咱都歇会儿喝口水待会儿继续。我们来进入第三个部分，咱们今天要聊的是高金价之下，黄金市场的供需和产业链的困镜。那我们先来问，第一个问题，现在这个高金价到底对黄金的消费和投资需求有什么样的影响？就是现在金价已经涨到历史高位，那这个时候，无论是珠宝企业还是投资者，他们买入黄镜的意愿都明显下降你像今年一季度，中国的黄金首饰的消费量比去年同期少了超过26%，那金条和金币的消费量虽然说涨了将近30%，但是其实整体的市场氛围还是非常的谨慎的看来就是普通消费者和投资者都在观望。没错，就是金价这么高，那终端的消费和投资的意愿都被抑制住了，虽然说有一些婚礼和节日的这种季节性的需丘。但是整体的市场还是很澜去突破这个瓶颈的。那一些以黄金为主要业务的企业，他们的业绩也都受到了明显的拖累那现在这个高金价的情况下，黄金矿企业的生产和盈利有什么样的困境。就是金价虽然说很高，但是其实黄金矿的勘探和开发的支出这几年并没有跟着金价上涨，反而是在减少。那这个核心的原因，就是美联储的加息，导致矿商的融资成本上升，然后再加上一些传统的产镜大国，像南非、澳大利亚等等，他们都面临着电力短缺，和劳动力成本高企，所以整个黄镜行业的运营难度是大幅的提升。所以矿企的利润就被挤压的很厉害。没错，就是虽然说，高金价让很多矿企有了很高的收入。但是他们的盈利并没有同比例的增长，那一些成本高的笑的矿企甚至被淘汰出局那行业的集中度反而提升了，那像一些龙头公司，他们也在不断的进行一些并购和扩张那同时，他们也面临着比较大的资本支出的压力和现金流的压力。你觉得现在这个高金价会怎么影响黄金市场的结构和未来的走势现在金价这么高，那终端的需求就被抑制住了。那同时，因为黄金是全球的资产，所以它的价格是由多重的因素，包括美元利率、地缘政治还有一些投资者的情绪共同决定的，那现在美国的经济数据和美联储的政策的预期不断的在变化，所以黄金的波动也比较大，所以市场变得更加复杂了，没错，然后高金价又让新的矿场的开发变得困难，所以市场的供应是增长缓慢的。那同时，因为全球的央行和一些投资者，他们对于黄金的需求又是比较强镜的所以黄镜的价格主要还是会维持在一个比较高的位置，但是短期内可能会因为一些政策的变动或者是投资者情绪的变动，会出现一些比较大的波东。对，今天咱们聊了这么多，关于黄金价格的走势，然后背后的各种影响因素，包括黄金市场的一些新的变化。那其实归根结底，就是大家在投资黄金的时候，还是要根据自己的风险偏好和投资目标，去合理的配置黄金，不要被它的波动所左右。好，那就是这一期节目咱们就到这里，感谢大家的收听，咱们下期再见白。